Çin merkezli bellek çipi üreticisi ChangXin Memory Technologies (CXMT), piyasa kıymetinde Tencent’i geride bırakarak ülkenin en değerli şirketi unvanını kazandı. CXMT’nin piyasa bedeli 524 milyar dolara ulaşırken, Tencent 511 milyar dolarlık piyasa bedeliyle ikinci sırada yer aldı.

Bu değişimde Tencent’in yapay zeka yatırımlarını artırmasının akabinde yaşadığı pay düşüşü belirleyici bir rol oynadı. Tencent, yılın ikinci çeyreğinde yapay zeka modelleri ve casusları için bilgi süreç kapasitesine yönelik sermaye harcamalarını yıllık bazda yüzde 176 artırarak 52,8 milyar yuana çıkardı.

Tencent düşüş yaşarken CXMT yükselişini sürdürdü

Tencent’in ikinci çeyrek geliri yıllık yüzde 11 artışla 204,8 milyar yuana ulaşsa da, açıklanan sonuçların akabinde şirketin ABD’de süreç gören payları yüzde 5,34 bedel kaybetti. Tencent paylarındaki 2026 yılı toplam kaybı yüzde 26 düzeyine ulaştı.

Tencent’in yapay zeka altyapısına yönelik harcamalarının bir kısmı direkt CXMT’ye aktarılıyor. Şirket, haziran ayında CXMT ile 3 milyar dolar değerinde sunucu DRAM anlaşması imzaladı. CXMT ayrıyeten temmuz ayında ByteDance ile 7 milyar doların üzerinde bedele sahip beş yıllık bir sunucu DRAM anlaşması yaptı.

CXMT’nin sunucu eserlerinin toplam gelirindeki hissesi 2024 yılında yüzde 8,4 iken, bu oran 2025 yılında yüzde 26,5 düzeyine yükseldi. Şirketin global DRAM pazarındaki hissesi 2025 yılında yüzde 7,67 olarak kaydedildi. CXMT, 2030 yılına kadar bu oranı yüzde 30 düzeyine çıkarmayı hedefliyor.

Bellek pazarındaki fiyat artışları da şirketin finansal performansını olumlu etkiledi. CXMT, 2026’nın birinci çeyreğinde 35,43 milyar yuan faaliyet kârı açıkladı. Bir yıl evvel birebir periyotta şirket 2,83 milyar yuan faaliyet ziyanı kaydetmişti.

Borsada süratli yükseliş ve analist görüşleri

CXMT, 27 Temmuz’da Şanghay Borsası’nda halka arz edildi ve 8,6 milyar dolar kaynak topladı. Halka arzın kişisel yatırımcı kısmında talep, sunulan payların 212 katına ulaştı ve şirketin payları birinci süreç gününde yüzde 466 paha kazandı.

Analistler ise CXMT’nin ulaştığı bu yeni doruğun kalıcılığı konusunda farklı görüşlere sahip. Nomura, 116 yuan düzeyindeki fiyat amacıyla yükseliş potansiyeline dikkat çekerken, Morningstar mevcut fiyatın şirketin gerçek pahasının üç katından fazla olduğunu savunuyor.

Bu durum, yapay zeka yatırımlarındaki artışın çip üreticileri ile teknoloji şirketleri arasındaki bedel dağılımını nasıl değiştirdiğini gözler önüne seriyor. Tencent üzere büyük teknoloji şirketleri yapay zeka altyapısına milyarlarca dolar harcarken, bu yatırımların kıymetli bir kısmı CXMT üzere donanım üreticilerinin gelirlerini destekliyor. Sizce CXMT’nin piyasa pahasındaki bu süratli artış sürdürülebilir mi?

Kaynak: Shiftdelete